Почему растут рынки предсказаний

Две крупнейшие компании глобального рынка предсказаний — Kalshi и Polymarket — появились на свет в самом начале нынешнего десятилетия, почти синхронно. Точнее, Kalshi под именем Kownig была основана в 2018 году, но в свое нынешнее качество трансформировалась в 2020-м, получив лицензию от Комиссии по торговле товарными фьючерсами (CFTC), дающую возможность легально зарегистрировать ее в качестве специализированного контрактного рынка и первой регулируемой платформы для торговли событийными контрактами. Polymarket, основанная в 2020 году, с CFTC не поладила, в январе 2022 года была оштрафована на $1,4 млн и временно эмигрировала в офшор, откуда вернулась лишь в прошлом году.

Отцы-основатели рынка — либо финансовые аналитики, как Тарек Мансур и Луана Лопес Лара из Kalshi, либо айтишники, как Шейн Коплан из Polymarket. Есть у отрасли и научный «папа» — профессор Робин Хэнсон, создатель LMSR (логарифмического правила оценки рынков), лежащего в основе предсказаний. Помимо научной базы, имеется и приземленно житейская, выраженная в известном афоризме Тарека Мансура: «Рынки прогнозов — самый эффективный способ обобщения информации и мудрости толпы. Люди не лгут, когда речь идет о деньгах».

Среди индикаторов роста отметим два — качественный и количественный. Исторически на рынках предсказаний доминировал спорт. Он и сейчас приносит Kalshi более 90% активности и 89% доходов. Но расширение идет за счет других сфер деятельности, где тоже есть что прогнозировать. Как изменится ставка ФРС? Кто выиграет выборы? Откроют Ормузский пролив или закроют еще крепче?

Что касается количественной оценки, то цифры говорят сами за себя. И даже преуменьшают, поскольку в силу законодательных ограничений часть ставок делается через VPN, формируя офшорный сегмент объемом в треть всего прогностического рынка.

Вращайте барабан

Механизм предсказаний в модели того же Polymarket прост. Есть акции стоимостью от $0,01 до $1. Они могут быть двух видов — «да» и «нет». Формируя прогноз, игрок рынка предсказаний покупает эти акции, что позволяет оценивать вероятность события — как через утверждение или отрицание, так и через количество игроков, выбравших определенный вариант, а также их суммарные ставки. При этом в случае изменения цены акции можно продать досрочно — минимизировать убытки или зафиксировать прибыль. Если прогноз оправдался и ставка сыграла, каждая акция «да» дорожает до $1, акции «нет» обесцениваются. Выигрыш выплачивается через смарт-контракты.

Тут мы вторгаемся в важную, но несколько переоцененную сферу рынка предсказаний. Какие сугубо технологические факторы стоят за резким рывком этого рынка? Во-первых, блокчейн — он гарантирует, что игра будет объективной: децентрализованный оракул исключает личную заинтересованность. Во-вторых, платформенный принцип: он обеспечивает для пользователя полный спектр услуг, делающих прогнозы удобными и доходными. Хочешь сравняться с Kalshi и Polymarket — изволь обеспечить глобальный доступ к платформе без разрешений, пристойную комиссию (не превышающую возможный выигрыш), криптокошелек для приватного хранения средств и т.п. В-третьих, наличие теории, которую можно вбить в код, — спасибо профессору Хэнсону. Остальное оставим техноэнтузиастам — это их «поляна».

Но все это лишь технические предпосылки функционирования онлайн-платформы предсказаний. А как с предпосылками экономическими? Начнем с того, что для спроса на все перечисленное нужны развитые децентрализованные финансы (DeFi) как отрасль и энное количество пользователей, уже поднаторевших в операциях с криптовалютами и способных отличить токен от пальца. И наоборот, альтернативные, неблокчейновые способы заработать на прогнозировании рынков должны себя несколько дискредитировать. Что уже произошло: Kalshi и Polymarket вырулили на рынок в 2020 году, а в январе 2021-го грянула история с акциями GameStop.

Важен и размытый правовой статус нового рынка. Американская CFTC готовит новые регуляторные акты для прогностических платформ, но пока всеобъемлющего свода правил нет. Ситуация двойственная: азартные игры запрещены во многих штатах США, рынки предсказаний легальны во всех 50 штатах. В Европе картина еще пестрее. Беларусь, например, относится к числу почти шести десятков юрисдикций, где доступ к Kalshi заблокирован. В мае 2026 года сенат США запретил сенаторам и их помощникам делать ставки на рынках предсказаний. Короче, пока никто в мире не знает, как это регулировать, в связи с чем у поклонников прогнозов появляется окно возможностей.

Окно могут и заколотить: регулярно звучат обвинения рынков предсказаний в инсайдерской торговле. Чаще всего обвиняют в этом президента Дональда Трампа, хотя самый нашумевший случай инсайда связан с ним лишь косвенно. В начале этого года американский спецназовец Гэннон Кен Ван Дайк сделал ставку на Polymarket на свержение президента Венесуэлы Николаса Мадуро — и выиграл $409 тыс., поскольку сам участвовал в этой спецоперации. Азартного Гэннона теперь судят. Виновным он себя не признал. Но пример красноречивый: для триумфа предсказательного рынка нужна волатильность в широком смысле — экономическая, финансовая, политическая и даже культурная.

Цисгендерный бро

Каков усредненный портрет игрока рынка предсказаний? СМИ иронично покусывают миллионы фанатов Kalshi и Polymarket: мол, сплошь цисгендерные мужики репродуктивного возраста с высоким уровнем тестостерона и азарта, отчего и дуркуют. Помните, как там у классика: «Мужик что бык: втемяшится / В башку какая блажь — / Колом ее оттудова / Не выбьешь: упираются, / Всяк на своем стоит!» Маркетинг это или предрассудки, но мужчина, прочитав, как журналисты заламывают руки над перспективами его неизбежного проигрыша и тут же вышучивают, точно рванет делать ставки — вслед за любителем азартных игр Некрасовым. И про гендерные стереотипы: за последний год доля женщин среди пользователей Kalshi выросла с 13 до 26%, вдвое.

Профессор Эльвира Болат из Борнмутского университета попыталась в интервью BBC InDepth вскрыть притягательность рынков предсказаний для мужчин: «Они, похоже, находятся на пересечении нескольких онлайн-культур, в которых доминируют мужчины: ставки на спорт, спекуляции с криптовалютами, культура «финансовых бро», фандомы стримеров и инфлюенсеров, мем-инвестирование и соревновательные онлайн-сообщества, занимающиеся прогнозами». Джонатан Коэн, руководитель отдела ставок на спорт в Австралийском институте менеджмента, добавляет «неврологический фактор» — в частности, «недоразвитую префронтальную кору и высокую склонностью к риску».

Спорить с экспертами по культурологии и неврологии не рискнем, зато рискнем еще раз упомянуть такой сугубо экономический фактор, как волатильность. В условиях, когда конъюнктура меняется чуть ли не ежесекундно и никто ничего не может гарантировать, поневоле приходится взращивать в себе дар прорицателя и азарт игрока.

Вот вам конкретный пример такого участника рынка предсказаний — Кэмерон Джордж: криптотрейдер и создатель контента, 26 лет, еще в 2019 году работал на складе в Walmart, но рынки предсказаний, как известно, творят чудеса. Жена, пятеро детей, ярко-зеленый McLaren 600 LT. «У каждого всегда было свое мнение, но впервые в истории у вас есть возможность буквально выразить свое мнение, вложив деньги во что угодно, — говорит он. — Это безумное время для жизни». Кэмерон прав: время безумное, и именно поэтому прогнозные фьючерсы в ближайшее время будут в моде, а рынок предсказаний продолжит рост. Будущее, конечно, не станет ближе, но заработать на нем — вполне реальная перспектива.